環(huán)保產(chǎn)業(yè)近年來在國家的大力扶持下，獲得較大的發(fā)展。從環(huán)保類上市公司半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)持續(xù)得到公募、私募和券商等機(jī)構(gòu)的青睞。業(yè)界認(rèn)為，雖然由于總體貨幣政策收緊，令政府及企業(yè)在環(huán)保領(lǐng)域投資仍存在不確定性，但隨著細(xì)化政策的密集發(fā)布，將進(jìn)一步提升環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的確定性。
　　作為“七大新興行業(yè)之首”的國民支柱產(chǎn)業(yè)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)近年來在國家的大力扶持下，獲得較大的發(fā)展。9月7日，國務(wù)院正式印發(fā)了系列環(huán)保產(chǎn)業(yè)細(xì)化規(guī)劃之一的《“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案》，公布了“十二五”期間節(jié)能減排相關(guān)目標(biāo)和具體措施。據(jù)悉，其余與環(huán)保有關(guān)的細(xì)化政策也將于年內(nèi)密集出臺(tái)，這令市場對環(huán)保投資的期待再度升溫。
　　而從環(huán)保類上市公司半年報(bào)也可以發(fā)現(xiàn)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)持續(xù)得到公募、私募和券商等機(jī)構(gòu)的青睞。業(yè)界認(rèn)為，雖然由于總體貨幣政策收緊，令政府及企業(yè)在環(huán)保領(lǐng)域投資仍存在不確定性，但隨著細(xì)化政策的密集發(fā)布，將進(jìn)一步提升環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的確定性。
　　盈利總體穩(wěn)定污水處理企業(yè)表現(xiàn)搶眼從半年報(bào)看，今年上半年，環(huán)保上市公司總體凈利潤增速為15%，較一季度略有好轉(zhuǎn)。
　　招商證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，環(huán)保公司整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59億元，同比增長18%，營業(yè)成本52億元，同比增長19%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤合計(jì)6億元，同比增長14.7%，較一季度有所好轉(zhuǎn)。但部分公司由于業(yè)績存在季節(jié)性波動(dòng)，上半年收入確認(rèn)依然不多；部分公司受宏觀通脹和緊縮環(huán)境的影響，收入確認(rèn)滯后，同時(shí)原材料成本上升，致使?fàn)I業(yè)成本同比上漲較多，壓力較大。
　　部分公司面臨成本上漲壓力，但盈利能力總體穩(wěn)定。從毛利率來看，上半年大部分公司受成本上漲的影響，毛利率有所下降，但幅度不大，盈利能力總體穩(wěn)定；此外，還有少數(shù)公司在成本上行環(huán)境下仍保持了毛利率的提升，體現(xiàn)了較好的控制能力。
　　另外，相對于一季度大多數(shù)環(huán)保公司業(yè)績低于預(yù)期的情況，二季度各家公司開工及確認(rèn)收入情況有所好轉(zhuǎn)，業(yè)績也有相應(yīng)的提升。
　　從事污水處理的上市公司業(yè)績表現(xiàn)搶眼。半年報(bào)顯示，從事污水處理運(yùn)營的上市公司毛利率大多在40%以上。值得關(guān)注的是，在污水處理公司在高毛利率的背后是平均凈資產(chǎn)收益率的同比下滑，數(shù)據(jù)顯示，中原環(huán)保、重慶水務(wù)、興蓉投資、武漢控股等公司的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均同比減少，洪城水業(yè)、首創(chuàng)股份、桑德環(huán)境等數(shù)據(jù)則是同比略增。而根據(jù)半年報(bào)，與自身增長能力很強(qiáng)的公司不同，污水處理上市公司的高毛利率大多得益于政府補(bǔ)貼，因此很多市場人士質(zhì)疑這種持續(xù)依賴政府補(bǔ)貼的企業(yè)競爭力問題。
　　銀河證券節(jié)能環(huán)保行業(yè)研究員馮大軍表示，節(jié)能環(huán)保行業(yè)從長期看，是政策扶持的重點(diǎn)。但從中報(bào)的披露情況看，行業(yè)整體的增速并沒有預(yù)期的好，這可能與總體的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢有關(guān)。一些應(yīng)該投資的項(xiàng)目出現(xiàn)中途擱淺或取消的情況。但這種情況在明年就會(huì)有所改善，今年對于行業(yè)整體還是需要保持謹(jǐn)慎的態(tài)度,明年才會(huì)相對看好。
　　政策扶持力度加大未來五年投資有望翻番進(jìn)入下半年后，涉及節(jié)能環(huán)保、新興能源的政策發(fā)布進(jìn)入密集期。據(jù)悉，環(huán)保部“十二五”科技發(fā)展規(guī)劃出爐，戰(zhàn)略性新興環(huán)保業(yè)獲科技支撐；9月7日，國務(wù)院正式印發(fā)了《十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案》，公布了“十二五”期間節(jié)能減排相關(guān)目標(biāo)和具體措施；后續(xù)，國家“十二五”水專項(xiàng)實(shí)施計(jì)劃也即將出臺(tái)，預(yù)算122.8億支持水污染專項(xiàng)治理;最嚴(yán)格的水資源管理制度也有望年內(nèi)公布。
　　業(yè)界認(rèn)為，隨著政策發(fā)布密集期到來，環(huán)保利好政策頻出，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，利好相關(guān)企業(yè)。
　　有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2001年-2005年我國環(huán)保總投資為0.80萬億元，2006年-2010年，我國環(huán)?？偼顿Y為1.5萬億元，增長近100%。平安證券預(yù)計(jì)，在相關(guān)法規(guī)的支持下，未來五年環(huán)?？偼顿Y有望再次翻番，達(dá)3萬億元，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)值可達(dá)4.5萬億元，實(shí)現(xiàn)總量的再次翻番。其中，水污染治理有望維持投資大戶地位，總投資有望達(dá)1萬億元。
　　談及剛剛印發(fā)的《十二五節(jié)能減排綜合性工作方案》對行業(yè)發(fā)展的影響，華創(chuàng)證券表示，本次規(guī)劃覆蓋了節(jié)能、減排等幾大方面，在減排重點(diǎn)工程中覆蓋了以下幾個(gè)方面：（1）城鎮(zhèn)污水處理能力的不斷提高，將利好所有的污水處理企業(yè)；（2）大氣污染治理，這是以火電脫硫脫硝和鋼鐵脫硫?yàn)橹?；?）大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，未來循環(huán)經(jīng)濟(jì)的建設(shè)數(shù)量將超出預(yù)期，尤其是在城市礦山和餐廚廢棄物質(zhì)源化的利用和建設(shè)上；（4）加快節(jié)能減排技術(shù)研發(fā)和推廣。
　　隨著年內(nèi)其他細(xì)化政策的密集出臺(tái),市場對于環(huán)保投資的期待又會(huì)有所升溫。對此，有業(yè)內(nèi)人士提醒，環(huán)保行業(yè)是一個(gè)受政策引導(dǎo)的行業(yè)，對政策的敏感度極強(qiáng)，因此政策雖好，也要避免宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
　　關(guān)注成長相對確定的環(huán)保企業(yè)資本市場向來對政策較為敏感。自8月20日起，節(jié)能環(huán)保板塊多家公司股價(jià)漲幅明顯，而《規(guī)劃》中所提及的對節(jié)能環(huán)保企業(yè)減免稅收、發(fā)放特許經(jīng)營權(quán)、提高產(chǎn)業(yè)集中度更是讓諸多上市公司為之興奮。
　　從半年報(bào)看，雖然環(huán)保業(yè)盈利繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，但具體看不同細(xì)化行業(yè)公司業(yè)績增長有所分化。從中報(bào)看，專注于固廢、污水、大氣凈化處理的上市企業(yè)的毛利潤增速同比上升較快，水務(wù)環(huán)保企業(yè)毛利潤增速搶眼。同時(shí)，部分公司由于所處的細(xì)分行業(yè)的不同及在行業(yè)中所處的地位的不同，業(yè)績也產(chǎn)生一定的分化。
　　而隨著一系列環(huán)保產(chǎn)業(yè)細(xì)化規(guī)劃相繼出臺(tái)，市場機(jī)構(gòu)預(yù)測“十二五”期間環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將超過3萬億元，然而受益最大的仍是各細(xì)分行業(yè)的龍頭公司。
　　平安證券認(rèn)為，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)有望在未來5年-10年迎來飛速發(fā)展，整體增速有望保持年15%-20%，重點(diǎn)行業(yè)龍頭有望達(dá)到年30%的規(guī)模增長?？春米冾l器、余熱利用、脫硝及垃圾處理四個(gè)子行業(yè)。其中，作為低壓變頻領(lǐng)跑者的匯川技術(shù)，從事余熱利用的海陸重工、雙良節(jié)能，低氮燃燒領(lǐng)域龍頭龍?jiān)醇夹g(shù)以及城市垃圾滲濾液處理龍頭維爾利、固刻處理龍頭桑德環(huán)境等值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　而鑒于目前上市環(huán)保類公司的2011年動(dòng)態(tài)PE已經(jīng)一定程度上反映了其成長性，因此海通證券建議投資者在選擇投資標(biāo)的時(shí)還是要關(guān)注企業(yè)的核心競爭力及其持續(xù)成長能力，建議關(guān)注各細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域的龍頭企業(yè),如煙氣處理行業(yè)領(lǐng)域的國電清、九龍電力；污水處理行業(yè)領(lǐng)域的碧水源；固廢處理行業(yè)領(lǐng)域的桑德環(huán)境。
　　招商證券認(rèn)為，目前宏觀環(huán)境存在較多不確定性，下半年更應(yīng)精選個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注成長相對確定、估值相對較合理的環(huán)保企業(yè)，尤其是上半年實(shí)現(xiàn)收入較多的公司。